Cel de-al 28-lea regim: noua specie de societate comercială europeană

The COM(2026) 321 final Proposal on EU Inc. seeks to establish a simplified European corporate form designed to facilitate the activity of start-ups within the Single Market. EU Inc. remains a hybrid structure, as Article 4 allows Member States to classify it according to their own legal categories (private limited or public limited companies) and to apply national law whenever the Regulation or the statutes are silent. This risks producing “27 different versions of EU Inc.” and undermining the objective of unification. Although certain rules are harmonised (the business judgement rule, conflict of-interest provisions), the overall structure reproduces the limitations of the SPE and SE, maintaining dependence on national law.

In terms of competitiveness, the main challenge for European start-ups is the shortage of venture capital rather than the absence of a dedicated legal form.

The regulation of convertible instruments and access to public markets is too general to provide legal certainty for investors, while allowing EU Inc. to be listed on regulated markets breaks the traditional distinction between closely held and publicly traded companies. Although the Proposal introduces genuine elements of simplification and digitalisation – online incorporation, reduced costs, BRIS, zero minimum capital – these are closer to overdue normalisations than transformative innovations, and remain insufficient to turn EU Inc. into a truly unified European corporate regime.

Propunerea COM(2026) 321 final privind EU Inc. urmărește crearea unei forme societare europene simplificate, menită să faciliteze activitatea start-up-urilor pe Piaţa Unică. EU Inc. rămane o formă hibridă, deoarece art. 4 lasă statelor membre libertatea de a o încadra în propriile tipologii (SRL sau SA) și permite aplicarea dreptului național atunci când regulamentul/statutul nu dispune, ceea ce riscă să producă „27 de versiuni diferite ale EU Inc.” și să submineze obiectivul unificării.

Deși anumite norme sunt uniformizate (business judgement rule, conflict de interese), structura generală reproduce limitele SPE și SE, menţinând dependenţa de dreptul national.

În privinţa competitivităţii, deficitul de capital de risc, nu lipsa unei forme juridice, reprezintă principala problemă a start-up-urilor europene. Reglementarea instrumentelor convertibile și accesul la pieţele publice sunt prea generale pentru a oferi securitate investitorilor, iar permiterea listării EU Inc. pe pieţe reglementate rupe distincţia tradiţională dintre societăţile inchise și cele listate. Deși propunerea introduce elemente reale de simplificare și digitalizare – constituire online, costuri reduse, BRIS, capital minim zero – acestea sunt mai degrabă normalităţi, insuficiente pentru a transforma EU Inc. într-un veritabil regim european unificat.